A produção brasileira de grãos segue em trajetória de crescimento acelerado e já supera 320 milhões de toneladas, com expectativa de novo recorde no ciclo 2025/26. O avanço, no entanto, expõe um gargalo estrutural que ganha peso crescente na formação de preços: a insuficiência da capacidade de armazenagem frente ao volume colhido.
Dados da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) indicam que a capacidade estática de armazenagem do país varia entre 200 e 230 milhões de toneladas, o equivalente a cerca de dois terços da produção anual. Esse descompasso faz com que grandes volumes entrem simultaneamente no mercado durante a colheita, pressionando o mercado físico e limitando o poder de decisão do produtor.
Para Yedda Monteiro, analista de inteligência e estratégia da Biond Agro, a armazenagem vai além da infraestrutura física. “Ela representa tempo de decisão, e tempo é o ativo mais valioso no mercado de grãos. Quando a oferta entra de forma concentrada no sistema, quem não consegue esperar acaba vendendo sob pressão”, explica.
O problema se intensifica pela sazonalidade da produção. Entre março e junho, a colheita da soja coincide com o avanço do milho, período em que armazéns já ocupados e gargalos logísticos reduzem drasticamente a capacidade operacional disponível. Em regiões altamente produtivas, a relação entre produção e armazenagem pode cair para 60% ou menos no pico da colheita.
Outro fator estrutural é a concentração da armazenagem fora das propriedades rurais. Cerca de 83% da capacidade brasileira está nas mãos de cooperativas, tradings e grandes operadores, o que cria assimetrias na cadeia e limita a flexibilidade comercial do produtor, especialmente em momentos de excesso de oferta.
Nesse cenário, o diferencial de base (basis) passa a ser o principal termômetro do mercado físico. Enquanto a Bolsa de Chicago (CBOT) reflete expectativas globais e movimentos financeiros, é o basis que traduz a realidade local, incorporando logística, necessidade de caixa e disponibilidade de armazenagem. Durante o pico da colheita, a deterioração da base pode superar R$ 15 a R$ 25 por saca.
O impacto econômico fica evidente quando comparado ao custo médio de armazenagem, que gira entre R$ 2,50 e R$ 4,00 por saca ao mês. “A venda forçada transfere margem ao longo da cadeia. Quem tem estrutura própria transforma um custo fixo em preservação de margem; quem não tem, paga esse custo todos os anos sem perceber”, ressalta Yedda.
Com juros elevados e maior restrição ao crédito, a armazenagem também assume papel financeiro estratégico. Ao reduzir a necessidade de vendas imediatas para geração de caixa, o produtor ganha flexibilidade para planejar a comercialização ao longo do ano, combinando vendas físicas, travas e operações de hedge.
Nesse contexto, a armazenagem deixa de ser apenas suporte operacional e passa a funcionar como ferramenta central de gestão de risco. Em um ambiente em que a produção cresce mais rápido que a infraestrutura, controlar o tempo da venda se torna decisivo para preservar margem e enfrentar a volatilidade do mercado.
Fonte: Biond Agro, adaptado pela equipe Feed&Food
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